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10余家券商發布2025年度醫藥生物行業投資策略,看好這些細分賽道!
2025年01月08日 17:23:15 來源:制藥網 點擊量:3437

近期以來,包括光大證券、國泰君安、平安證券、招商證券等10余家券商發布了2025年度醫藥生物行業投資策略,主要看好的細分賽道包括創新藥、出海、醫藥外包(CXO)和醫療服務等。

  近期以來,包括光大證券、國泰君安、平安證券、招商證券等10余家券商發布了2025年度醫藥生物行業投資策略,主要看好的細分賽道包括創新藥、出海、醫藥外包(CXO)和醫療服務等。
 
  其中,在創新藥方面,國泰君安表示,集采政策走向穩定成熟、常態化,影響邊際減弱,創新藥在醫保談判環節獲得政策傾斜。近兩年政策持續推動醫藥創新,頂層設計及地方配套全鏈條支持創新藥發展,商業保險有望為我國藥品市場帶來增長新動力,整體行業趨勢向上。當前創新藥產業趨勢向好,供給持續提速,多款國產創新藥獲批在即,有望帶動新一輪放量。同時,商業化成果顯著,在部分細分領域已占地位。Pharma業績持續分化,創新藥及剛需用藥表現較好。Biotech商業化持續放量,人均單產持續提升,扭虧節點臨近,創新迎來收獲期。
 
  出海方面,券商認為,研發創新不斷突破,BD出海勢頭強勁。海內外研發側重點有所不同,中國藥企在多個領域( ADC、雙抗等)已積累技術優勢,出海勢頭尤為迅猛。BD交易為藥企提供造血能力,合作標的向“全球新”的早期管線偏移。國際化形式走向多元化,NewCo模式興起。多款重磅國產創新藥在美國上市,國際化布局進入收獲期。
 
  醫藥外包賽道上,證券公司認為,目前CXO行業正處于周期拐點,供給端產能正在出清,未來產能利用率有望觸底回升,供需關系改善催化CXO行業進入上升周期。當前建議關注海外業務為主、需求訂單回暖、經營指標出現拐點,以及多肽ADC等高景氣度賽道的CXO公司。推薦關注:海外創新需求持續復蘇,投融資回暖和降息環境驅動新簽訂單增長,業績有望持續環比改善,建議關注一體化CXO頭部;ADC、多肽GLP-1行業高景氣,關注業績強勁增長、訂單持續兌現的產業鏈公司;基于產能利用率恢復、降本增效措施執行、高價值項目交付等因素,建議關注毛利率、現金流等指標觸底回升的公司。
 
  此外,在醫療服務方面,不少券商公司表示,醫療服務需求具備較強剛性屬性,隨著未來宏觀經濟逐步回暖,居民支付能力提升,國內需求不斷提振,業績增速有望回升。其中,眼科、口腔、體檢和中醫館類相關的消費屬性較強的醫療服務有望迎來業績拐點,值得關注的是眼科服務板塊,根據華廈眼科招股書,眼科醫療服務賽道已超千億元規模,政策春風利好民營醫院。券商判斷隨著消費環境逐漸復蘇,全年眼科服務板塊有望維持邊際改善趨勢。數據顯示,中國眼科醫療服務市場規模預期將于 2024 年達到 2231 億元,而到2025年,市場規模有望突破2500億元。
 
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